塑料的发明和使用给人们的日常生活带来了极大的方便，但塑料污染问题日益严峻，由于不可降解的塑料类垃圾在自然界停留一般可达200-500年，不仅造成土壤污染，同时还会污染空气和水体，造成巨大的环境安全隐患，因此治理白色污染已经成为全球关注的热点。

可降解塑料是指一类其制品的各项性能可满足使用要求，在保存期内性能不变，而使用后在自然环境条件下能降解成对环境无害的物质的塑料。目前可降解塑料主要分为光降解型塑料、生物降解型塑料、光/氧化/生物全面降解性塑料、二氧化碳基生物降解塑料、热塑性淀粉树脂降解塑料。

市场有望迎来快速增长

近年来，我国的可降解塑料研发取得突破性进展，工业化水平不断提高，在我国加快建设绿色循环经济、发展可持续经济的推动和“碳中和”的大背景下，我国可降解塑料市场有望迎来快速增长。

行业成长空间巨大

禁塑令管控最严的购物袋、农膜和外卖包装袋，国内一年消费超过900万吨。假设2025年可降解塑料替代率30%，可降解塑料的需求量将达到332万吨，在可降解塑料均价2万元/吨的情况下，市场空间将达到660亿元。随着政策力度加大以及可降解塑料应用的不断扩大，这一市场需求将得以更大程度的释放。

目前主流可降解塑料主要原材料为PLA和PBAT。PLA技术壁垒高，拥有核心技术的公司将充分受益于需求增长带来的红利，PBAT现有产能不多，但未来预计新增年产能超过700万吨，产业配套及成本是企业的核心竞争力。

投资观点：

（1）现阶段需求主要靠政策推动，各地方在加大推行力度

（2）2025年达600亿元以上市场潜力，PBAT/PLA是主力品种

相关标的：PBAT（金发科技、恒力石化、万华化学、彤程新材、瑞丰高材、莫高股份、道恩股份、东华科技等）；?PLA（金丹科技）。

舒晓飞投顾编号：A1150613120001

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